Fondet er et aksjefond som investerer i selskaper over hele verden, og passer for deg som har en tidshorisont på sparingen din på minst 5 år. Generelt kjennetegnes aksjefond av høyere risiko enn rentefond og kombinasjonsfond, men også av muligheten for høyere avkastning.
Eika Global falt med 3,3 % februar. Til sammenligning falt den globale aksjeindeksen1,3% i perioden. Etter en positiv start på februar, gikk det globale aksjemarkedet tom for krefter rundt midten av måneden og endte perioden klart i minus. Regionalt sprikte resultatene en del, hvor man så fortsatt styrke i Europa, som endte opp 3,0 % målt ved Stoxx-600, mens USA falt tilbake med 1,5 %, målt ved S&P500. Japan falt 3,5 % i løpet av måneden, målt ved Nikkei 225. Det er verdt å minne om at den globale indeksen i disse dager består over 70 % av USA, som dermed blir den viktigste bidragsyteren til avkastningen, mens Eika Global hadde marginalt lavere vekt i regionen med 69 %.
Avkastningen i 2025 hittil står i kontrast til avkastningen gjennom 2024. Europa ligger øverst på avkastningsstatistikken, mens USA ligger trygt plassert nederst. Ytterligere oppgang på Europas børser kan tilskrives flere ting, hvor blant annet økt fokus på europeisk samhold og et tysk valg som endte bedre enn «worst case» var blant bidragsyterne. For USA sin del var bildet noe forskjellig, og på tross av en president som nærmest daglig bidrar med nye innfall, var det på makro- og selskapsnivå at det lugget litt.
På makrosiden så vi noe svakere data enn ventet, uten at selskapene på bredt nivå kunne melde om noe lignende. Likevel meldte flere om noe usikkerhet og forsiktighet hos konsumenten, der blant annet Walmart ble straffet nokså hardt for ellers gode resultater. For de ledende teknologiselskapene, og spesielt Mag7, ble det tydelig at buen var spent nokså hardt i forkant av rapporteringen, og flere av disse ble sendt ned på tross av relativt sterke rapporter og solide fremtidsutsikter. Ingen steder var dette mer tydelig enn hos Nvidia, som ble hardt straffet for en god rapport isolert sett. Markedsfallet synes sånn sett å representere mer en reaksjon på at litt for mye luft var pumpet inn i aksjekursene på kort sikt, og vi heller mer mot å betrakte kursbevegelsene nedover som en kjøpsmulighet enn noe som representerer en fundamental endring på kort sikt. Imidlertid virker det klart at det skal noe langt mer til i 2025 enn å bare vifte med ordene Artificial Intelligence for at kursene skal oppover. I så måte tror vi at kursbevegelsene i spesielt teknologiaksjene kan føre til litt større grad av selektivitet i etterkant av dette. Det tror vi er sunt.
Foruten relativt tydelige kursbevegelser bød måneden på de første utkastene til tariffer fra president Trump og da rettet mot China, Canada og Mexico. Vi tror disse ikke er veldig viktige for markedet som helhet, da de både er relativt små, og relativt ventet. De representerer likevel et av Trumps viktigste hjertebarn, og vi tror temaet kommer til å øke i styrke i perioden fremover, og spesielt at de kan utgjøre en trussel for flere segmenter av markedet. Vi holder oss derfor ganske lavt vektet i industri- og bilsektoren for øyeblikket. Ytterligere ser det ut til at geopolitiske spenninger er klart i økning, og vi har derfor økt vår beholdning forsvarsaksjer gjennom måneden gjennom fremst kjøp i tyske Rheinmetall og britiske Rolls Royce.
Nevnte Rolls Royce var vår viktigste bidragsyter gjennom måneden, etter en stigning på 23 %. Selskapet rapporterte meget solide tall, etter en stor snuoperasjon for sin flymotordivisjon. Rheinmetall steg på sin side 39 % på forventning om økte forsvarsbudsjetter i Europa, og Tyskland spesielt. Selskapet leverer her blant annet ammunisjon til artilleri i stort monn. Novo Nordisk var også en bidragsyter i måneden, opp 6 %. Vi har her vektet oss betydelig opp i det vi mener er en langsiktig vinner i sitt marked for fedme- og diabetesbehandling.
På den negative siden var både Alphabet (Google) og Amazon.com. Begge selskapene leverte godt for fjerde kvartal, men Alphabet skuffet noe relativt til hva Meta leverte, noe som fikk markedet til å bekymre seg for tapte markedsandeler. Ytterligere økte selskapet klart forventningene til fremtidige investeringer i datasenter og AI, noe markedet viste skepsis til. For Amazon sin del var resultatene for Q4 svært sterke, men guidingen for første kvartal i 2025 noe under det markedet forventet. Vi ser svært få skyer på himmelen for Amazon langsiktig, og tror heller ikke at selskapets guiding representerer noen endring i et langsiktig positivt bilde for selskapet.
*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.
